美国股票开户年龄业界反思去年股市下跌 提高治理水平是关键

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  ■本报记者 朱宝琛

  在日前举美国股票开户年龄行的“中国金融证券研究美国股票开户年龄所所长论坛·2016夏季专场”上,多位与会嘉宾就去年的股市下跌发表了各自的观点。

  “对于去年的股市危机,希望监管部门要多做反思,目的在于从历史实践中总结经验,少走弯路,让我们在未来付出更少的成本,经历更少的灾难。”中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示。

  他同时表示,股市波动是金融风险释放的重要机制,这实际上告诉我们,股市波动是常态,不要对其过于敏感。

  “在所有的金融危机的形态中,在高透明度和非欺诈基础上的股市波动是可以接受的,但底线是银行不能出现流动性危机。”吴晓求说。他认为,资本市场在发展中有五方面需要反思。

  一是资本市场的灵魂究竟是什么?资本市场是整个现代金融体系里面要求最高的金融制度安排,透明度是要对市场公开,是“点对多”模式,透明度是资本市场公平、公正的来源和起点。二是资本市场到底要做什么?三是监管的职责到底是什么?监管最核心的职责就是两条,一方面,市场监管的核心是保证市场透明度;另一方面,依法打击违法违规行为,特别是内幕交易、信息披露违法、市场操纵三大违法行为。四是市场成长的逻辑是什么?市场成长的逻辑不是外生变量决定的,而是内部变量决定的。虽然实体经济与市场成长没有高度的对应关系,但存在内在逻辑。市场上涨的基础一定是实体经济的繁荣。五是市场规则的核心内涵是什么?要明白市场规则的核心内涵,要构建一个非常完整的市场规则。

  证监会研究中心正局级研究员黄运成表示,目前一些机构对股市下跌的分析都还停留在表面,具体的问题太多,而制度和本质上的问题并没有提到,加上披露、公开的信息不够,使得大家的认识很受局限。

  “对资本市场的监管,我们必须在更加广阔的框架内进行讨论。其中,政府治理水平的提高很重要,讨论资本市场的问题、监管的问题,都应该在这个标准之下进行。”黄运成说。

  除此之外,黄运成坦言,当前需要更好的认识资本市场在风险定价和风险管理方面的作用。

  “我们对去年股市暴跌的反思并不够,现在跟去年并没有多大变化。在暴涨暴跌间,需要监管层做出改变,要实行混业监管。”中央财经大学证券期货研究所所长贺强建议。

  湘财证券副总裁、研究所所长李康担心,在当前中国经济下行的背景下,没有权威机构对股灾进行调查,如果再来一次那样的波动,中国经济很可能会出问题。

  “中国的股市总是大起大落,并且每次起落之后都没有大幅度的修法工作。而美国不一样,类似事件之后,国会就会进入机构进行调查,分析问题所在。”北京问天律师事务所主任张远忠表示。

  鉴于此,李康建议,应该由国务院美国股票开户年龄或者全国人大出面,组织国内外学者彻底把股市大幅波动原因搞清楚。